El circuito funcionará correctamente para producir una señal de 60Hz desde la fuente de alimentación.
Durante el semiciclo en el que el terminal de suministro utilizado como referencia es positivo, la salida seguirá la forma de onda de entrada hasta que alcance la especificación de voltaje inverso del diodo Zener (por ejemplo, 5 V para un Zener de 5 V), momento en el que la salida recortarse a este voltaje hasta que el terminal de suministro disminuya por debajo del umbral Zener.
Durante el semiciclo en el que el terminal de suministro es negativo, el diodo en el puente rectificador que forma la referencia a tierra será polarizado en sentido inverso y terminará con 0 V en la salida.
Básicamente, mientras usa un rectificador de puente completo para su riel de suministro, en realidad solo está usando un rectificador de medio puente para la señal de referencia del reloj. A continuación se muestra una simulación del circuito con partes irrelevantes del puente rectificador eliminadas (partes que no están en la ruta actual para la señal de referencia).
Si bien este circuito producirá una señal de reloj de 60Hz (o 50Hz en algunas partes del mundo), los bordes tendrán un tiempo de aumento muy lento (dependiendo de la tensión de alimentación) que puede causar algunos bordes de reloj fantasma, especialmente si hay algún ruido en los rieles de la fuente de alimentación.
Lo ideal sería que la señal se alimentara a un disparador Schmitt que cuadrará los bordes de la señal al mismo tiempo que eliminaría los relojes fantasmas causados por el ruido mediante un bucle de histéresis.
En cuanto a por qué su circuito está funcionando al doble de la frecuencia, es imposible hacer nada más que especular, ya que el resto del diseño no se ha divulgado.