No hay nada conceptualmente incorrecto en el uso de una serie de reguladores de voltaje para disminuir los voltajes siempre y cuando se tenga en cuenta el voltaje de desconexión entre cada etapa. Es un enfoque bastante común cuando se necesitan múltiples voltajes por diferentes partes de un circuito.
Si solo necesita el voltaje más bajo y desea mantener un regulador lineal, normalmente no hay muchos puntos. Su poder total disipado se acaba de compartir en todos los dispositivos y un enfoque más directo sería usar algo como un LM317K en un paquete TO-3 con un disipador de calor adecuado.
Pero generalmente cuando se reduce esa cantidad de voltaje a cualquier corriente significativa, un convertidor reductor de conmutación también conocido como convertidor reductor es más eficiente y termina siendo más barato. Muchos módulos de voltaje de salida ajustables pre-construidos están disponibles en e-bay.
Si prefiere algo que pueda incluir en su diseño y soldar a su PCB, también hay muchos dispositivos fáciles de usar, como el TI Interruptor simple que incluye una herramienta de diseño basada en la web. Si bien no conozco ninguna con una salida de 1.2 V, también está la Murata 78xxSR Series y dispositivos similares que están cambiando los reguladores con un pinout LM78xx.