La elipse es, como se ha mencionado en los comentarios, debido a un cambio de fase entre la señal modulante y demodulada. De hecho, es un Lissajous , y con la práctica puede usarlo para indicar la diferencia de fase. El gráfico no muestra en qué dirección de la elipse se traza la curva, pero apostaría a que es a la izquierda. En ese caso, la señal demodulada está retrasando ligeramente el modulante. Puede comprender esto al darse cuenta de que un retraso de fase es exactamente lo mismo que un retraso de tiempo. No uso LabVIEW a menos que sea necesario, y no estoy familiarizado con esos VIs, pero casi cualquier diseño del demodulador de FM introduce un retraso de tiempo, probablemente un pequeño múltiplo del período del operador.
Teniendo esto en cuenta, podemos averiguar por qué la elipse se hace más grande a medida que aumenta la frecuencia de modulación. El retardo de tiempo permanece igual, pero el período de modulación se acorta, por lo que el cambio de fase se hace más grande. Con un Lissajous, la elipse se abrirá a un círculo cuando el retraso de la fase es de 90 grados, luego se cerrará en una línea en la otra dirección cuando sea de 180 grados (aunque el demodulador atenuará mucho la señal cuando el cambio de fase sea grande así que probablemente no lo verás).
Eso solo deja la línea que sube desde la parte inferior para unirse a la elipse. Si hubiera construido un modulador / demodulador de FM real y usó un alcance decente para trazar ese gráfico, esa rama sería mucho más débil que las otras. Eso es lo que sucedió cuando lo encendió, y nos dice más acerca de la respuesta del demodulador. El pequeño retardo de tiempo mencionado anteriormente es cómo se comporta el demodulador cuando está bloqueado a una modulación de cambio lento, y ese exceso de reacción es cómo reacciona a un cambio de paso.