Responderé sus preguntas en el orden en que las hizo.
1) C2 es un capacitor de bloqueo de CC, por lo que Q1 puede desviarse de la corriente por una corriente débil de R2, una resistencia de 1M. Suficientes niveles de sonido llevarán a Q1 a un estado DESACTIVADO, pero sin sonido, C2 se descarga y pronto R2 vuelve a encender Q1. Si Q2 está APAGADO, Q1 se enciende durante los ciclos de CA pero está APAGADO cuando la CA cruza cero voltios y Q1 está ENCENDIDO.
2) El LED rojo también es un regulador e indicador de voltaje. R4 limita la corriente a aproximadamente 3 mA pico. El LED sujeta la tensión a menos de 2 voltios y C1 elimina cualquier ondulación de CA, por lo que el circuito tiene un circuito limpio de 2 vcc para trabajar. El LED se apaga si el circuito se activa por el sonido debido a que Q2 está ENCENDIDO y reduce la tensión a través de él a casi cero. Esto significa que tampoco hay alimentación para el circuito del micrófono, por lo que eventualmente C2 se descarga y Q1 está ENCENDIDO, apagando Q2 y el LED vuelve a encenderse, y el circuito está listo para que el sonido vuelva a activarse.
3) Sí Sin el LED, no hay límite para el voltaje y podría aumentar a 300vdc o más. Es discutible si C1, Q1 o el micrófono se cortan primero. No hay suficiente corriente para hacer que las cosas funcionen "BANG", pero las partes cruciales se destruirían sin el LED.
4) Este circuito es solo para CA porque Q2 necesita que el cruce de cero la tensión de CA se apaga después de que se haya agotado el tiempo de espera de C2 y Q1 esté en ON nuevamente. Circuito simple pero efectivo.