Ya que está haciendo esta pregunta en el contexto de una PC y un módem, las respuestas que presento están limitadas al dominio del teléfono.
Tiene razón en su explicación de enviar el valor "10" desde su PC hasta el punto en que el módem convierte los 1 y los 0, que constituyen el valor binario 00001010. En general, el módem en realidad está convirtiendo los 1 y los 0 en dos tonos de audio diferentes. Esto se debe básicamente a que el sistema telefónico fue diseñado para transmitir y recibir formas de onda de audio como una corriente eléctrica variable. Estos dos valores discretos de tonos de audio (dos frecuencias distintas) pasan a través del sistema telefónico local como una corriente que varía en el tiempo. Una vez que estas señales se reciben en la oficina central de su compañía telefónica local ("CO") (es decir, el lugar al que se conecta el cable telefónico de su casa), generalmente se convierten a datos digitales allí mismo y se envían a través de las líneas troncales nacionales digitalmente. En el extremo receptor de la llamada telefónica, el CO reconvierte estas señales digitales a una corriente variable en el tiempo para la presentación a las líneas telefónicas de cobre que se dirigen al suscriptor con el módem receptor.
El módem de recepción que reconoce estos dos tonos de audio específicos (un tono es un "cero", el otro es un "uno") y los convierte de nuevo en una cadena binaria de 1 y 0. Luego, depende de la PC conectada al módem receptor para convertir estos 0 y 1 en valores de 8 bits.
De modo que para responder a su pregunta sobre qué es lo que realmente transporta los datos, es realmente un mecanismo de múltiples niveles. El módem convierte el 0 y el 1 en diferentes señales que varían en el tiempo (los dos tonos, representados por un voltaje análogo que varía en el tiempo) y luego envía estas señales que varían en el tiempo a través de los cables telefónicos de cobre al CO como corrientes que varían en el tiempo. El módem convierte las señales variables en el tiempo en corrientes variables en el tiempo porque la conexión al CO es lo que se conoce como un "bucle de corriente". El bucle telefónico local de cable de cobre a su CO transporta señales de audio codificadas eléctricamente como corrientes, no como voltajes. Estas corrientes eléctricas fluyen muy rápidamente, por lo que sus "datos" (que representa la corriente variable en el tiempo), fluyen muy rápidamente. Tal vez no a la velocidad de la luz, pero una fracción significativa de la misma dependiendo de varias condiciones en las líneas de conexión.
¿Lo ves? Hay dos mecanismos en juego aquí: los datos binarios se representan como tonos de frecuencia de audio y los tonos se transmiten en forma de corrientes eléctricas. Al menos así es como funciona entre el módem y el CO de la compañía telefónica en ambos extremos de la conexión. Entre los dos CO participantes, entran en juego otros mecanismos.
También para corregir su pensamiento, los datos binarios se codifican comúnmente como dos niveles de voltaje en los sistemas electrónicos, pero no siempre. Algunos sistemas codifican datos como frecuencias, como el módem. Otros codifican datos como la fase de una señal de frecuencia constante. Y hay algunos otros métodos también.
Y deja toda esa onda eléctrica & Material de propagación del campo E a los físicos. Solo lo confundirá cuando esté tratando con equipos electrónicos prácticos. En este mundo de EE se trata de voltajes y corrientes. No es necesario que comprenda los fenómenos más allá de estos dos parámetros para comprender gran parte de lo que ocurre en los dispositivos electrónicos más comunes.