Sí, básicamente tienes la idea correcta, excepto que las unidades en tu cálculo están desactivadas. 120V / 1MΩ = 120µA. Eso es muy poco El cálculo más relevante es cuánta potencia disipará la resistencia. Ese es el voltaje que atraviesa la corriente a través de él. Por la ley de Ohm, puedes reorganizar esas ecuaciones para darte cuenta de que también es el cuadrado del voltaje a través de él dividido por la resistencia:
(120V) 2 / 1MΩ = 14.4 mW
De nuevo eso es muy poco. Probablemente ni siquiera notaría que se calentara si lo tocara, aunque en este caso tocarlo sería una mala idea debido a la alta tensión en los dos cables.
Tenga en cuenta que, dado que 120 V es el voltaje RMS, es el voltaje de CC equivalente que proporcionará la misma potencia, por lo que lo anterior es correcto y también funcionaría de manera idéntica con 120 V CC.
Sin embargo, hay una arruga adicional con la CA, que es la tensión máxima que la resistencia puede soportar. Eso NO promedia, ya que el aislamiento se rompe con el voltaje instantáneo, independientemente de cuál sea el promedio en un cierto tiempo. Dado que el valor de 120 V RMS es sinusoidal, los picos son sqrt (2) más altos, que son 170 V. El resistor debe tener una capacidad nominal de al menos esa cantidad de voltaje, de lo contrario, su aislamiento podría romperse o podría estar entre los cables.