Lo que sugieres funcionará, aunque no miré los valores específicos de tu resistencia para ver si obtendrás los voltajes que pretendes.
LM317 está diseñado para que la tensión de salida se pueda configurar mediante un divisor de resistencia. Eso es útil cuando quieres voltajes inusuales. Sin embargo, 5 V y 3,3 V son muy comunes, por lo que podría simplificar su circuito y usar reguladores fijos. Por ejemplo, el regulador 7805, muy común y barato, podría usarse para hacer la salida de 5 V.
Otro problema es que estos son reguladores lineales y, por lo tanto, se calentarán bastante con corrientes de salida significativas. No dijo la cantidad de corriente que necesita a 5 V y 3,3 V, pero si es más de unos 100 mA, un conmutador es probablemente una mejor opción. Por ejemplo, si extrae 300 mA de su suministro de 5 V, el regulador reducirá 7 V y, por lo tanto, disipará (7 V) (300 mA) = 2.1 W. Un regulador en un caso TO-220 probablemente necesitará un disipador de calor. poder.
Me gustaría usar un conmutador para hacer el suministro de 5 V. Entonces, puede ser capaz de salirse con la regulación lineal hacia abajo para hacer el suministro de 3.3 V. Digamos que está dibujando 500 mA a 3.3 V. Eso solo causaría una disipación de 850 mW en el regulador de 3.3 V, que probablemente pueda manejar un TO-220 en aire libre. Si haces esto, asegúrate de que cualquier regulador de 3.3 V que utilices funcione con el espacio para la cabeza de 1.7 V que proporciona 5 V in.