Tu explicación intuitiva es correcta.
Más formalmente, un transistor (el NPN rojo en ese caso) comenzará a transmitir cuando el voltaje en la base (entre la resistencia amarilla y el fotorresistor) esté por encima de 0.7 voltios.
La ecuación para calcular el voltaje base es: Vb = Rphotoresistor / (fotoresistor + Ryellow) * voltaje de la batería
Como usted predijo, si el valor del fotoresistor es realmente pequeño en comparación con el de Ryellow, en algún punto el Vb caerá por debajo de 0,7 voltios y el transistor se cortará por completo.
Esa es una versión simplificada de lo que realmente podría estar pasando. En realidad, la corriente de base modulará la corriente que está pasando a través del colector (la parte superior del transistor). Cuanto más pequeño sea el fotorresistor, mayor será el flujo de corriente a través de B y, lo que es más importante, a través de C.
Para concluir, el transistor puede tomar un estado diferente: puede estar desconectado (sin dejar ningún flujo de corriente entre el colector (arriba) y el emisor (abajo), puede estar en modo activo (dejando un flujo de corriente en entre el colector y el emisor proporcional a la corriente que fluye a través de la base) o puede estar en una saturación donde la corriente del colector para un circuito dado es máxima y un aumento en la corriente de base no creará un aumento en la corriente que circula en el colector El LED se puede encender en el modo activo o de saturación. Si el LED se enciende en el modo activo, es probable que vea un efecto de atenuación antes de apagarse por completo si el cambio de luz es lento. actuará como un interruptor de encendido / apagado.
Para leer más sobre los transistores si está interesado: enlace
Espero que esto te ayude a comenzar y espero que haya sido lo suficientemente claro en mis explicaciones.