No, no puedes. Necesita un inductor, que "reduce" su idea al concepto bien conocido de un regulador conmutado.
El problema con su idea es que hay cierta resistencia en el camino entre la fuente de energía y el condensador, y esta resistencia disipará el calor que, de lo contrario, se disiparía por el elemento lineal (transistor de paso o similar). El cambio no ayuda. Un indiductor ayuda, ya que almacena la energía (y luego la libera) en lugar de disiparla.
En caso de que te preguntes (como lo hice hace mucho tiempo): reducir la resistencia no ayuda. Puede probar matemáticamente que a medida que la resistencia se acerca a 0, el problema sigue siendo el mismo. Y no, no puedes conseguir que sea cero, lo cual es igual de bueno, porque entonces la corriente se volvería infinita, lo que (al menos) daría efectos magnéticos "interesantes".
El uso de PWM para entregar una potencia 'reducida' o como un convertidor de digital a analógico solo funciona cuando usted
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suavice la salida PWM con un filtro (puede usar un simple RC de primer orden si la disipación y el ancho de banda no son problemas), o
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a lo que le entrega el PWM no necesita un suministro suave (motores, lámparas, calentadores, etc., todos caen en esta categoría).